Рейтинговая классификация, используемая крупнейшими агентствами США
В табл. 19 даны критерии рейтингования, используемые крупнейшими рейтинговыми агентствами США: S&P, Moody's, Fitch, Duff&Phelps. Форма предоставления конечных данных является схожей, поэтому в таблице приведены критерии оценки, используемые S&P. В случае различий в оценках приводятся соответствующие комментарии.
S&P использует также знаки + и - для более детальной градации рейтингов внутри классов для обозначения трех подклассов внутри классов от АА до ССС.
Например, А+, А, А-.
В тех же целях Moody's использует цифры 1,2,3 для обозначения классов от Аа до В: Bal, Ba2, ВаЗ, Fitch — знаки + и - для подразделения классов от АА до С, Duff&Phelps — знаки + и - для подразделения классов от АА до В.
Рейтинговые оценки, согласно данным кодификациям, присваиваются определенным облигациям и являются для инвестора ориентиром о возможностях неплатежа по ним. Особую актуальность рейтинги приобретают в случае выпуска непокрытых облигаций, т. е. в случае, когда гарантией платежей по облигациям не выступают третьи лица или конкретное обеспечение. В зависимости от рейтинга инвестор будет рассчитывать на тот или иной доход по облигации. Чем выше рейтинг по бумаге, тем более высокую цену будет готов платить за нее инвестор. Практически рейтинг позволяет инвестору получить оценку финансового риска по приобретаемой бумаге, соизмеряя таким образом свои требования по доходности. Заемщик (эмитент ценной бумаги), в свою очередь, будет воспринимать рейтинг как ориентир для определения цены размещения бумаги, т. е. стоимости обслуживания долга.
