Срочные и товарные рынки 3


Операции на срочном рынке акций, в основном, сводились к спе­куляциям. Российские биржи торговали фьючерсами на различные индексы акций; с точки зрения разумности это объяснить сложно.

 

 

Так, например, индекс MAI-7, торгуемый на СПбФБ, практически не давал возможности для совершения ни одной операции с контроли­руемой степенью риска. Единственным способом активности было осуществление чисто спекулятивных игр. Волатильность спот-рынка была высокой, волатильность срочного рынка, соответственно, край­не высокой. Являясь формально производным инструментом от ак­ций, индексные контракты, по сути, являлись производными не ме­нее второго порядка, так как сами российские бумаги носили спекулятивный характер. Действительно, даже владельцы наиболее ликвидных российских акций не могли рассчитывать ни на приемле­мые дивиденды, ни на получение реальной доли при разделе имуще­ства компании.