Инвестирование в акции 9


 

Баланс дает нам информацию о том, чем владеет компания (акти­вы) и как организовано финансирование того, чем она владеет (пасси­вы) Названия многих статей баланса являются ясными для понима­ния. Подробную информацию о содержании статей баланса можно получить из плана счетов.

А теперь самое главное — посмотрим на соотношение балансовой стоимости акций и рыночной их стоимости (табл. 10). Рыночную цену, понятное дело, берем из котировок на последнюю дату; на 11 ноября 2005 г. она составила 26,74. А балансовую стоимость — из баланса. Вытаскиваем из раздела статистики этого интернет-ресурса данные о количестве акций — Shares Outstanding: 1,82 В, т. е. 1,82 млрд акций на­ходится в обращении. Таким образом, текущая капитализация компа­нии составляет более $45 млрд (умножили котировальную цену на ко­личество акций в обращении). А суммарный акционерный капитал (строка Total Stockholder Equity) составляет только $6 738 000. Таким образом, мы можем констатировать, что рынок уже достаточно заинте ресовался акциями данной компании и значительно их оценил. Если мы хотим получить недооцененные рынком акции, то в данном случае мы сильно опоздали.

Далее можем просмотреть структуру активов. Активы компании — около 17 млрд, из них нематериальные активы составляют 3,110 (Intangible Assets) и 0,845 (Goodwill). Чистая стоимость материаль­ных активов (Net Tangible Assets) составлет $2,783 млрд — после­дняя строка баланса. При таких не слишком впечатляющих оценках, возможно, стоит более внимательно проанализировать другие компа­нии отрасли. На сайтах западных финансовых агентств и крупных ин­тернет-проектов можно не только найти отчетность по компании, дан­ные по статистике, но также и сравнить с данными по отрасли  Например, согласно данным из анализируе­ мая нами компания АМХ занимает второе место из 55 компаний от­расли по капитализации (см. табл. 11), т. е. является одной из двух наиболее крупных. АМХ находится в верхней части списка по скоро­сти роста за последние пять лет по отношению Р/Е. В графе Industry Leader дается значение соответствующего параметра для компании, лидирующей по данному показателю в отрасли.

Берем себе также на заметку, что можно найти в этом отраслевом списке акции компаний, недавно обращающихся на бирже. А значит, есть шанс, что мы станем свидетелями более быстрого роста цены за счет возросшей ликвидности и интереса инвесторов к новой бумаге.