Так как по векселю доход выплачивается только при погашении,
то для определения фьючерсной цены воспользуемся формулой
для акций, не выплачивающих дивиденды. Тогда
где t1 — период времени с момента заключения фьючерсного
контракта до его истечения;
r1 — непрерывно начисляемая ставка без риска для периода времени t1.
Формулу (30) можно записать еще следующим образом
где rF — форвардная ставка для периода t2-t1 или 90 дней.
Пример. Форвардная ставка на 90 дней равна 9,875 %. Фьючерс-
ная цена векселя составит •
Следует обратить внимание на котировку фьючерсной цены векселя, которая дается в финансовой прессе. Пример котировки представлен в таблице
Цена приводится для бумаги номинальной стоимостью 100 долл. Между котировкой фьючерсной цены, приводимой в прессе, и фьючерсной ценой, имеется следующая взаимосвязь:
