Поскольку цена актива через год представляет собой результат действия рыночных сил, то она может и выйти за указанные пределы, однако в соответствии с кривой нормального распределения 99,7% всех вероятных исходов лежат в пределах трех стандартных отклонений от
среднего значения показателя, 95,4% — в пределах двух стандартных отклонений и 68,3% — одного стандартного отклонения (см.
рис. 66).
Чтобы получить стандартное отклонение за период меньше
года, необходимо стандартное отклонение в расчете на год разделить на квадратный корень из числа данных торговых периодов в
году.
Пример. Стандартное отклонение бумаги равно 10% в год. Необходимо определить стандартное отклонение в расчете на день.
В году насчитывается порядка 252 торговых дней. Поэтому стандартное отклонение за один день равно:
% 63 , 0 252 : % 10 =
Если цена составляет 100 долл., то одно стандартное отклонение
цены за день составит:
100×0,0063 = 0,63 долл.
На практике для расчета стандартного отклонения берут значения котировочной цены. Западные аналитические компании, предоставляющие информацию о стандартном отклонении,
рассчитывают его обычно на основе ежедневных значений котировочной цены.
Формируя свои стратегии, инвестор пытается предугадать будущее значение стандартного отклонения. В этом вопросе он ориентируется в первую очередь на фактические значения стандартного
отклонения за истекший период времени, как минимум за последний год. Помимо общего стандартного отклонения за год его
интересует стандартное отклонение и за более короткие периоды.
Если он планирует заключить опционный контракт на небольшой
срок, то для него важна также информация о стандартном отклонении за последний короткий период. Например, стандартное
отклонение актива за год составило в среднем 20%, а за последний
месяц 10%. Если инвестор планирует купить (продать) опцион на
длительный период, то в расчетах ему следует учесть стандартное
отклонение, равное 20%, если же он заключает контракт на недалекую перспективу, то значение отклонения в пределах от 20% до
10%, скажем, 15%, будет более верным, чем 20%.
[an error occurred while processing this directive]
[an error occurred while processing this directive]
