ГРАНИЦЫ ПРЕМИИ ОПЦИОНОВ, В ОСНОВЕ КОТОРЫХ ЛЕЖАТ АКЦИИ, НЕ ВЫПЛАЧИВАЮЩИЕ ДИВИДЕНДЫ 3







Таким образом, к моменту истечения контракта его цена всегда
равна нулю, если Р ≤ X, или внутренней стоимости, если Р > X.
Указанная граница графически представлена на рис. 54.



Рис.54. Цена опциона колл к моменту истечения контракта
б) Верхняя граница премии американского и европейского
опционов колл
Определим общую верхнюю границу опционов колл. Верхняя
граница премии опциона колл в любой момент времени действия
контракта не должна быть больше цены спот акции, то есть:
с≤ S
где с — цена опциона колл;
S — цена спот акции.
При нарушении данного условия инвестор может совершить
арбитражную операцию и получить прибыль: он купит акцию и
одновременно выпишет на нее опцион. Другими словами, право
на приобретение какого-либо товара не может стоить больше, чем
сам этот товар.
в) Стоимость американского и европейского опционов пут
к моменту истечения срока действия контракта
Ответим на вопрос, сколько стоит опцион пут непосредственно
перед истечением контракта. В этот момент его цена может принимать только два значения. Если Р ≥X, премия равна нулю, если
Р < X, она составит Р - X. При нарушении последнего условия
возникает возможность совершить арбитражную операцию. Указанная граница графически представлена на рис. 55.