Для того чтобы рассчитать NPV проекта, нам необходимо определить ставку капитализации (k) для дисконтирования денежных потоков. Это называется стоимостью капитала (cost of capital) проекта.
Табл. 6.1 показывает расчет чистой приведенной стоимости проекта Protojeatt-Ежегодный денежный поток дисконтируется по ставке 8% годовых, а получившаяся приведенная стоимость показана в третьем столбце. Таким образом, приведенная стоимость 50000 долл., которые должны быть получены к концу первого года составит 46296,30 долл. и т.д. Четвертый столбец показывает итоговую сумму значений приведенной стоимости всех денежных потоков.
NPV проекта находится в четвертом столбце табл. 6.1. С точностью до цента она составляет 4404,82 долл. Это означает, что, начиная проект Protojean, руководство ожидает увеличения богатства акционеров компании Generic Jeans Company на 4404,82 долл.
Таблица 6.1. Расчет NPV проекта Protojean
|
Год |
Денежные потоки |
Приведенная стоимость денежного потока при 8% годовых |
Итоговая приведенная стоимость |
|
(1) |
(2) |
(3) |
(4) |
|
0 |
-100000 |
-100000 |
-100000 |
|
1 |
50000 |
46296,30 |
-53703,70 |
|
2 |
40000 |
34293,55 |
-19410,15 |
|
3 |
30000 |
23814,97 |
4404,82 |
Контрольный вопрос 6.2
Предположим, что ожидаемые денежные поступления от реализации проекта Protojean в третий год составят 10000 долл. вместо 30000 долл. Если остальные денежные потоки останутся такими же, а дисконтная ставка по-прежнему будет равна 8%, то чему будет равняться NPV
