Ответы на контрольные вопросы 4


Контрольный вопрос 6.6. Предположим, что инвестиции в оборудование снизили бы затраты на оплату труда на 650000 долл., а не на 700000 долл. Будут ли эти инвестиции по-прежнему целесообразными?

ОТВЕТ. Для начала обратите внимание на то, что из себя представляет приростной денежный поток после уплаты налогов:

Без учета инвестиции

С учетом инвестиции Разница, получившаяся в результате реализации проекта

Доход

5000000 долл.

5000000 долл.

0

Затраты на оплату труда

1000000 долл.

350000 долл.

-650000 долл.

Другие денежные затраты

2000000 долл.

2000000 долл.

0

Амортизационные отчисления

1000000 долл.

1400000 долл.

400000 долл.

Прибыль до уплаты налогов

1000000 долл.

1250000 долл.

250000 долл.

Налог на прибыль (33 1/3% )

333333 долл.

416667 долл.

83334 долл.

Чистая прибыль

666667 долл.

833333 долл.

166666 долл.

Чистые денежные потоки(чистая прибыль + амортизационные отчисления)

1666667 долл.

2233333 долл.

566666 долл.

Таким образом, если экономия на расходах по оплате труда составляет 650000 долл. в год, приростной денежный поток с первого по пятый год составит 566666 долл., а не 600000 долл. Другими словами, приростной чистый денежный поте уменьшается на 33333 долл. NPV проекта падает, но все-таки остается положительной.

n

i

PV

FV

PUT

Результат

5

10

?

0

566666

PV =2148110 долл.

NPV = 2148110 - 2000000 = 148110 долл.