Анализ проектов по снижению себестоимости продукции 2



Предположим, что руководство фирмы намеревается автоматизировать произведенный процесс для того, чтобы сократить затраты на оплату труда. Сейчас фирма может инвестировать 2 млн. долл. в оборудование и, таким образом, экономить ТООО долл. в год (до уплаты налогов) на оплате труда. Если ожидаемый срок эксплуатации оборудования составляет пять лет и фирма платит налог на прибыль в размере 33%, то целесообразна ли эта инвестиция ?

Для того чтобы ответить на этот вопрос, мы должны рассчитать приростные (incremental) денежные потоки, полученные от реализации этого инвестиционного проекта

 

Табл. 6.6 демонстрирует входящие и исходящие денежные потоки, связанные c этим проектом.

Первый столбец показывает доходы, расходы и денежные потоки без учета инвестиции;

второй — то же самое, но с учетом инвестиции.

Третий — разницу нему первым и вторым столбцами, т.е. прирост, произошедший благодаря инвестициям в новое оборудование.

 

Итак, для покупки оборудования требуются начальные расходы в размере 2 млн. долл. Каждый год в течение пяти последующих лет фирма будет получать 600000 долл., которые состоят из прироста чистой прибыли в размере 200000 долл. и 400000 долл. годовых амортизационных отчислений.

Таблица 6.6. Денежные потоки с учетом и без учета инвестиций в оборудование, позволяющее сократить расходы на оплату труда.

Без учета инвестиции

С учетом инвестиции

Разница в результате реализации проекта

Доход

5000000 долл.

5000000 долл.

0

Затраты на оплату труда

1000000 долл.

300000 долл.

-700000 долл.

Другие денежные затраты

2000000 долл.

2000000 долл.

0

Амортизационные отчисления

1000000 долл.

1400000 долл.

400000 долл.

Прибыль до уплаты налогов

1000000 долл.

1300000 долл.

300000 долл.

Налог на прибыль (33%)

333333 долл.

433333 долл.

100000 долл.

Чистая прибыль

666667 долл.

866667 долл.

200000 долл.

Чистые входящие денежные потоки (чистая прибыль + амортизационные отчисления)

1666667 долл.

2266667 долл.

600000 долл.