Мультипликатор инвестиций


1.2. Мультипликатор инвестиций
Объяснение предельной склонности к потреблению Кейнс связал с теорией мультипликатора. Сама идея мультипликатора (от лат. multiplicator умножающий) была высказана в 1931 г. профессором Р.Каном, который считал, что всякие затраты, например затраты государства, организующего общественные работы, рождая "первичную" занятость, вызывают новую покупательную способность со стороны рабочих или предприятий, вовлеченных в эти работы. Таким образом, они создают новый спрос, который сам становится источником новой, "вторичной" занятости. Также может возникать "третичная" и последующая занятость, каждая из которых является производной от занятости, созданной первоначально. Но новые расходы составляют только часть доходов рабочих или предприятий, оставшаяся часть идет на оплату старых долгов или откладывается в сокровище.

Мультипликатор, т.е. коэффициент, который надо учесть при определении общей, вновь созданной занятости, по Кану, зависит от размеров израсходованных на каждом новом этапе сумм. Обозначив эту часть дохода через капитал, Кан вывел для мультипликатора формулу К = 1/(1 - К) и назвал его мультипликатором занятости.
Именно эту идею и развивает Кейнс, только он назвал свой мультипликатор мультипликатором накопления. Этот мультипликатор, показывающий зависимость национального дохода от сделанных инвестиций (К= DY/DI), был введен Кейнсом как величина, зависимая от предельной склонности к потреблению. Если Y национальный доход, I инвестиции, С потребление, а склонность к потреблению, то DY= DC + DI; DY= a x DY+ DI; DC = DY x a; DY = DI (1 - a); DY/DI = 1/(1 - а) = К 1, если 0 а 1; К мультипликатор инвестиции.
Мультипликатор показывает, как изменяется национальный доход при увеличении инвестиций на единицу. Кейнс рассчитал, что для экономики Великобритании и США мультипликатор инвестиций равен 2,5. Действие разовых вложений инвестиций продолжается до момента исчерпания технологического или технического новшества, связанного с этими инвестициями.

В том случае, если 0 D 1 (фонд потребления положительная величина, но не равная всему национальному доходу), мультипликатор инвестиций больше 1, а это означает, что единичное увеличение инвестиций приводит к возрастанию национального дохода больше, чем на единицу.
Именно инвестиции, а не сбережения вызывают изменения в доходе. Кейнс показывает, как через посредство мультипликатора создаются те самые сбережения, которые необходимы для данного уровня инвестиций. Он пишет: "Склонность к потреблению и объем новых инвестиций совместно определяют объем занятости, который, в свою очередь, совершенно определенным образом связан с величиной реальной заработной платы.

Если склонность к потреблению и объем новых инвестиций приводят к недостаточности эффективного спроса, тогда действительный уровень занятости будет меньше, чем потенциальное предложение труда при существующей реальной зарплате, а реальная зарплата, соответствующая состоянию равновесия, будет больше, чем предельная тягость труда при том же состоянии равновесия. Приведенный анализ дает нам ключ к объяснению бедности среди изобилия. Одна лишь недостаточность эффективного спроса может привести и часто приводит к прекращению роста занятости еще до того, когда будет достигнут уровень полной занятости"3.
К производительным расходам Кейнс относит все издержки предпринимателя на покупку орудий производства, при этом предприниматель сравнивает предельную эффективность капитала и ставку процента. Иными словами, прежде чем затратить деньги на инвестирование, предприниматель вычисляет идеальную эффективность капитала, подсчитывает прибыль, которую он надеется извлечь из своего капитала в течение всего периода его использования, т.е. вычисляет ожидаемую, а не реальную прибыль (так как он может и ошибаться относительно будущей эффективности капитала, т.е. нормы прибыли). Соотношение прибыли и зарплаты Кейнс решает в пользу прибыли.

Кроме того, предприниматель решится на производительное использование ликвидных фондов, если норма процента ниже нормы прибыли, ожидаемой от капиталовложений.


У Кейнса норма процента это плата за расставание с ликвидностью. Если неоклассики считали, что норма процента определяется спросом и предложением денег, то, по мнению Кейнса, норма процента зависит от субъективной оценки экономических агентов текущего и будущего состояния экономики, т.е. это психологический феномен. На самом деле процентная ставка, хотя и относится Кейнсом к независимым переменным, не вполне независима, так как может изменяться в результате изменения предпочтения ликвидности и количества денег в обращении. Например, при возрастании количества денег в обращении процентная ставка приобретает тенденцию к понижению.

В таком случае предложение капитала в ликвидной форме возрастает и инвестирование становится более доступным. С другой стороны, денежная эмиссия, вызывая рост цен, уменьшает стремление людей к увеличению ликвидных средств, так как покупательная сила денег уменьшается.
При определенной, очень низкой ставке процента спрос на деньги становится безграничным. Всякое дополнительное предложение на денежном рынке поглощается, не вызывая понижения процентной ставки. Зависимость нормы процента от предпочтения ликвидности и массы денег в обращении показана на схеме 6.


Схема 6. Факторы, влияющие на норму процента
Кейнс отвергает положение Сэя о том, что норма процента способна выступать в роли механизма, регулирующего сбережения домашних хозяйств и инвестиционные планы предпринимателей. Он пишет, что норме процента не под силу соединить "сливную трубу сбережений и кран инвестиций", так как субъекты сбережений и инвесторы это различные группы, строящие свои планы на разных основаниях, поэтому и происходят колебания общего объема производства, дохода, занятости и уровня цен.
1.3. Государственное регулирование экономики
Большой интерес представляет кейнсианская модель "национальный доход совокупные расходы". Эта модель ( 8) получила название "кейнсианского креста" (по аналогии с "маршаллианским крестом"). При ее анализе Кейнс исходил из того, что следует учитывать как личное потребление (С), так и производительное ("инвестиции I).

8. "Кейнсианский крест"
Если общество, рассуждает Д.Кейнс, не ожидает хороших перспектив в развитии экономики, то предприниматели не будут расширять производство, а сбережения будут стремиться к нулю. Для оживления экономики нужны инвестиции. Если они появились, то национальный доход возрастет от S0 до N, а точка равновесия переместится от Е0 к Е (см.

8). По Кейнсу, именно государство стимулирует активность, государственные расходы (G) возрастают в этом случае равновесие передвинется от Е к Е1, а производство национального дохода также увеличится (до точки N1). Такой рост национального дохода будет продолжаться до уровня полной занятости, который достигается при суммировании общих расходов и доходов от чистого экспорта (Е2).

Национальный доход к этом случае примет вид N2. Государственное вмешательство приближает экономику к состоянию полной занятости (FF).
Таким образом, кейнсианская равновесная модель может быть выражена формулой C+I+G+Хn, где С потребление, I инвестиции, G государственные расходы, Хn чистый экспорт.
Схематично связи в экономической системе Кейнса можно изобразить так:


где Y национальный доход; N занятость; С потребительский спрос; I инвестиционный спрос; D доходы; б склонность к потреблению; Р' предельная эффективность капитала; % норма процента; L предпочтение ликвидности; М масса денег в обращении.
Масса денег в обращении включает в себя и наличные, и безналичные деньги. Кейнс начал исследовать деньги и их роль еще до того, как приступил к работе "Общая теория занятости, процента и денег". В 1930 г. в книге "Трактат о деньгах" он впервые высказывает фундаментальную идею о том, что деньги оказывают огромное и существенное самостоятельное воздействие на хозяйственную жизнь общества и что следует различать деньги в ситуациях до начала их вхождения в хозяйственный оборот и после окончания этого оборота. Однако в "Общей теории..." Кейнс не развивает эту идею, а только рассматривает структурную схему денег, которая выглядит так:
M=M1+M2+M3 ,
где M1 наличность (разменная монета, казначейские билеты и банкноты) + чековые вклады (депозиты) (в последние 20 лет сюда же стали относить так называемые "нау-счета", т.е. чековые депозиты, по которым платится процент); М2 = М1 + срочные вклады (депозиты) + сберегательные вклады до 100 тыс. долл. + валюта на счетах в других странах; М3 = М2 + ценные бумаги + сберегательные вклады свыше 100 тыс. долл.
По Кейнсу, экономическое равновесие определяется в конечном счете равновесием между сбережением и накоплением. Главной бедой современной экономики ученый считает недостаточность эффективного спроса, которая связана с прогрессивным сокращением предельной склонности к потреблению, понижением предельной эффективности капитала и чрезмерным предпочтением ликвидности. В этих условиях, утверждает Кейнс, необходимо вмешательство государства, которое выведет экономику из кризиса.

По этому поводу он замечает: "Я рассчитываю на то, что государство, которое в состоянии взвесить предельную эффективность капитальных благ с точки зрения длительных перспектив и на основе общих социальных выгод, будет брать на себя все большую ответственность за организацию инвестиций"4.

Интересные записи



Содержание раздела