Глава 1   Глава 2



Паника и "худу" 2


В XIX веке паника на Уолл-стрит была подобна морским волнам, захлестывающим тонущий корабль. Типичное описание этого события можно увидеть у Генри Клюза. Он замечает, что в 1837 году «цены упали до нуля», а паника 1857 года была еще страшнее (Генри Клюз, «Пятьдесят лет на Уолл-стрит»). Вот впечатление нью-йоркского брокера о биржевой панике: «Стадо, несущееся по прериям Дикого Запада, менее подвержено гибельным неожиданностям и беспорядочным метаниям» (Джон Фергюсон Хьюм, «Искусство инвестиций»). Сводка получивших наиболее печальную известность биржевых паник. ХIХ века дана в таблице 2.1.

Эти источники - единственное, что дает представление о тех днях, когда не существовало индексов курсов акций. Однако для понимания таких всеохватывающих явлений, как биржевые паники, необходимы точное определение и математическое описание. Математически я определяю биржевую панику как всякий день, в который при закрытии торгов индекс Доу-Джонса упал в цене как минимум на 10% относительно самого высокого показателя индекса на момент закрытия торгов за предыдущие 30 календарных дней (перекрывание не допускается). Приводимая ниже сводка данных подтверждает, что в 30-е годы количество паник достигло 38, а последний раз они имели место в 80-х годах - 4 за все десятилетие, согласно данному критерию. В 90-е годы паник практически не было.

Частота паник, 1890-1996

Год

1890

1900

1910

1920

1930

1940

Количество паник

11

9

7

9

38

4

Год

1950

1960

1970

1980

1990-1996

 

Количество паник

2

3

9

4

1

 

Таблица 2.1. Основные финансовые паники XIX столетия

Год

Причина паники

Основные события

1812

Война с Англией

Торговля парализована, разорилось 90 банков. Рост процентных ставок

1837

Президент Джексон не поддержал Банк Соединенных Штатов

Акции железных дорог упали до нуля

1857

Крах «Огайо Лайф»

Tpи четверти железных дорог переходят под внешнее управление

1861

Начало Гражданской войны

Спекуляции временно заморожены

1869

«Черная пятница» золотой паники

В течение одного дня цена золота падает на 30%

1873

Крах «Джей Кук & Со»

Нью-йоркская фондовая биржа закрыта. Акции упали как минимум на 50%. Страшнее паники 1907 года

1884

Неконтролируемые спекуляции

Акции безудержно падают в среднем на треть. «Ад». За полчаса стоимость упала на 10%

1890

Аргентинские облигации «Барингс & Со»

Процентные ставки поднялись до 183%. Акции «Виллард» упали с 34 до 7

1893

Паника по поводу изменения соотношения золото/серебро

Считается, что из-за паники разорилось 800 банков. Индекс Доу, державшийся достаточно высоко, сразу упал на 50%

1901

«Нозерн Пасифик Корнер»

За один час акции рухнули на треть. Уолл-стрит как никогда напоминает преисподнюю