В XIX веке паника на Уолл-стрит была подобна морским волнам, захлестывающим тонущий корабль. Типичное описание этого события можно увидеть у Генри Клюза. Он замечает, что в 1837 году «цены упали до нуля», а паника 1857 года была еще страшнее (Генри Клюз, «Пятьдесят лет на Уолл-стрит»). Вот впечатление нью-йоркского брокера о биржевой панике: «Стадо, несущееся по прериям Дикого Запада, менее подвержено гибельным неожиданностям и беспорядочным метаниям» (Джон Фергюсон Хьюм, «Искусство инвестиций»). Сводка получивших наиболее печальную известность биржевых паник. ХIХ века дана в таблице 2.1.
Эти источники - единственное, что дает представление о тех днях, когда не существовало индексов курсов акций. Однако для понимания таких всеохватывающих явлений, как биржевые паники, необходимы точное определение и математическое описание. Математически я определяю биржевую панику как всякий день, в который при закрытии торгов индекс Доу-Джонса упал в цене как минимум на 10% относительно самого высокого показателя индекса на момент закрытия торгов за предыдущие 30 календарных дней (перекрывание не допускается). Приводимая ниже сводка данных подтверждает, что в 30-е годы количество паник достигло 38, а последний раз они имели место в 80-х годах - 4 за все десятилетие, согласно данному критерию. В 90-е годы паник практически не было.
Частота паник, 1890-1996
Год |
1890 |
1900 |
1910 |
1920 |
1930 |
1940 |
Количество паник |
11 |
9 |
7 |
9 |
38 |
4 |
Год |
1950 |
1960 |
1970 |
1980 |
1990-1996 |
|
Количество паник |
2 |
3 |
9 |
4 |
1 |
|
Таблица 2.1. Основные финансовые паники XIX столетия
Год |
Причина паники |
Основные события |
1812 |
Война с Англией |
Торговля парализована, разорилось 90 банков. Рост процентных ставок |
1837 |
Президент Джексон не поддержал Банк Соединенных Штатов |
Акции железных дорог упали до нуля |
1857 |
Крах «Огайо Лайф» |
Tpи четверти железных дорог переходят под внешнее управление |
1861 |
Начало Гражданской войны |
Спекуляции временно заморожены |
1869 |
«Черная пятница» золотой паники |
В течение одного дня цена золота падает на 30% |
1873 |
Крах «Джей Кук & Со» |
Нью-йоркская фондовая биржа закрыта. Акции упали как минимум на 50%. Страшнее паники 1907 года |
1884 |
Неконтролируемые спекуляции |
Акции безудержно падают в среднем на треть. «Ад». За полчаса стоимость упала на 10% |
1890 |
Аргентинские облигации «Барингс & Со» |
Процентные ставки поднялись до 183%. Акции «Виллард» упали с 34 до 7 |
1893 |
Паника по поводу изменения соотношения золото/серебро |
Считается, что из-за паники разорилось 800 банков. Индекс Доу, державшийся достаточно высоко, сразу упал на 50% |
1901 |
«Нозерн Пасифик Корнер» |
За один час акции рухнули на треть. Уолл-стрит как никогда напоминает преисподнюю |