Многие инвесторы не занимаются короткой продажей. Потому что это просто входит в противоречие с оптимистичными взглядами большинства инвесторов. Завершенная сделка по акции состоит из покупки и продажи акции, лежащей в основе опциона. Большинство инвесторов знакомы с одним типом сделок: сначала покупка, а затем продажа. Короткая продажа подразумевает сначала продажу, а затем - покупку. В конечном счете, присутствуют обе составляющие завершенной сделки: как покупка, так и продажа. Продавцы коротких позиций полагают, что акция, скорее, упадет, нежели вырастет. Они одалживают желаемую для короткой продажи акцию у брокерской фирмы, обещая вернуть ее в будущем. Обычно возврат происходит через покупку акции на открытом рынке, которая ранее была продана. Она может принести прибыль или убыток в зависимости оттого, поднялась ли акция или опустилась с момента короткой продажи. Продавцы коротких позиций, кроме того, отвечают за дивиденды по акциям, которые они одолжили. Эти продавцы являются важной составляющей структуры рынка, так как они обеспечивают ликвидность на нем, помогая, таким образом, другим участникам рынка совершать свои сделки.
Как правило, акции падают быстрее, чем поднимаются. Вспомните исследование вероятности, проведенное профессором Дэвисом из университета Purdue. Только 3,9 месяцев медвежьи графические модели отрабатывают в медвежьем рынке против 7,2 месяца, которые бычьи графические модели работают в бычьем рынке. Медвежьи модели работали в медвежьем рынке 86,9 процента времени, в то время как бычьи модели работали в бычьем рынке 83,7 процента времени. Это говорит о том, что вам лучше продавать в шорт на медвежьем рынке, чем идти в длинную позицию на бычьем рынке. Тогда почему так мало инвесторов пользуются преимуществом короткой продажи? Кроме пессимистического к этому отношения, которое свойственно многим, теоретически существует неограниченный риск в короткой продаже. Если вы покупаете акцию, то она может дойти только до нуля, и некоторые действительно доходят. Но не существует предела для роста цены акции. Разница между покупкой акции и продажей акции в шорт состоит в том, что ваш риск определен, если вы покупаете акцию, и совершенно не определен, если продаете ее в шорт. Большинство инвесторов предпочитают придерживаться известной им части уравнения. Короткие продажи могут проводиться только с маржинального счета. Многие инвесторы, как, например, моя мама, отказываются от каких бы то ни было сделок с маржей. Она до сих пор вспоминает, как ее отец потерял все при сделке с маржей (он просто переусердствовал) во время краха 1929 года. Однако существует инструмент, который может сделать короткую продажу более приятным делом для частного инвестора.
