Динамика индекса доходности рынка ГКО тесно коррелирует с изменением темпов роста цен (рис. 6). Надо отметить особенность, что участники рынка достаточно оперативно реагируют на ухудшение инфляционной обстановки, но при снижении темпов роста цен они отнюдь не спешат снижать ставки. В настоящее время этот фактор, скорее всего утрачивает свое значение, потому что уже в период длительного времени наблюдается стабилизация темпов роста цен.
Ну и наконец немаловажную роль на рынке государственных краткосрочных бескупонных облигаций играет приток капитала из-за
рубежа. Аукционы в марте-мае 1996 года показали, что иностранные инвесторы, несмотря на дискриминационный механизм покупки бумаг, способны заметно увеличить спрос на ГКО и, соответственно, снизить процентные ставки.
Рис. 6. Динамика индекса доходности рынка ГКО и индекса потребительских цен.
