Другие финансовые показатели 5


Если CR < 1, значит, текущих активов компании недостаточно для покрытия долговых обязательств в течение года. Если у нее не намечается больших прибылей, то для покрытия долгов она будет вынуждена взять дополнительный кредит в банке или увеличить выпуск акций. Естествен­но, что это приведет к падению цены ее акций, и таких компаний следует избегать. Считается нормальным, если CR > 2.

Многие аналитики считают, что более надежным показателем пер­спектив компании на ближайший год является коэффициент быстрой ликвидности QR (quick ratio), который представляет собой отношение разности между текущими активами и материальными запасами к теку­щим обязательствам:

В коэффициенте быстрой ликвидности не учитывается наименее ликвидная часть активов — материальные запасы. Очевидно, что ма­териальные запасы, состоящие из складированных готовых продуктов, полупродуктов, закупленного сырья и т.п., превратить в наличность гораздо сложнее, чем облигации и другие ценные бумаги, находящиеся на балансе компании. Если QR³ 1, это считается удовлетворитель­ным.

В качестве примера рассмотрим вновь введенные финансовые пока­затели для тех компьютерных компаний, состояние которых на лето 1995 года мы уже анализировали. Попробуем убедиться, что наши избран­ники действительно имели реальный шанс поддерживать темпы роста прибылей. В таблице 7.7 приведены основные индикаторы, обсужденные в данном разделе.


Таблииа 7.7.

Символ

Компания

p/b

ROE

DOE

CR

в%

в%

IBM

IBM

2,5

14

56

1,4

INTC

Intel

6,0

27

4

2,0

APPL

Apple Computer

1,8

14

13

2,3

HWP

Hewlett-Packard

4,1

17

6

1,5

SUNW

Sun Microsystems

4,6

13

7

2,0

DELL

Dell Computer

7,2

32

21

2,0

MSFT

Microsoft

12,0

30

0

4,7