Анализ прибылей компаний 2


Представим, что 1 сентября 1995 года у вас было 10000 долларов для инвестирования. Вы решили вложить эти деньги в компьютерную от­расль, выбрали несколько известных компаний и, полазив по Интернету в поисках нужных цифр, составили таблицу типа 7.2.

Таблица 7.2.

Символ

Компания

Квартальная

прибыль

Диви-

p/e

При-

по годам:

денды,

быль,

1993

1994

1995

%

%

IBM

IBM

-3,5

1,3

2,6

1,0

12

13

INTC

Intel

0,65

0,65

1,0

0,3

17

30

APPL

Apple Computer

0,16

0,65

1,0

1,1

11

-43

HWP

Hewlett-Packard

0,29

0,38

0,56

1,0

18

16

SUNW

Sun Microsystems

0,19

0,25

0,45

16

97

DELL

Dell Computer

-0,13

0,42

0,60

16

74

MSFT

Microsoft

0,39

0,47

0,60

39

32

В этой таблице вы разместили данные по средней годовой прибыли на акцию в пересчете на один квартал (еще не закончившийся 1995 год был усреднен по двум кварталам), а также отношение р/е, которое рассчитали из цены на 1 сентября 1995 года и из прибылей за последние четыре квартала. Вы понимали, что акции некоторых компаний уже сильно выросли, и следовало оценить «сумасшествие» инвесторов — не слишком ли  завышены  цены?  Вы  проверили рынок по индексу S&P-500. Он был не в минимуме и не в явном максимуме, а где-то посредине в стадии консолидации. Компьютерный индекс только-только начал выходить из локального минимума, так что с этой стороны особых препятствий к покупке акций не было. Зная, что в такой растущей отрасли, как компьютерная, трудно ожидать больших дивидендов, ибо все «лишние» деньги вкладываются в развитие производства. Поэтому для оптимального выбора подходящих компаний вы сосредоточились на изучении прибылей и отношений р/е намеченных кандидатов.