Технический анализ поведения рынка 5


Поэтому аналитики используют не один, а много технических параметров, делая выводы на основании сопоставления поведения всех характеристик рынка.

Индекс спекулятивной активности. Мы уже отмечали, что при подъ­еме рынка последними вырастают акции небольших компаний с неста­бильными прибылями или вообще без таковых. Покупка таких акций происходит из-за того, что больше покупать практически нечего. Ак­ции хороших компаний уже стоят больше, чем они того заслуживают, и инвесторы начинают обращать внимание на рискованные, спекуля­тивные акции. Усиливающаяся активность торговли такими акциями свидетельствует о близком конце подъема рынка и о возможной сильной коррекции. Для оценки интенсивности спекулятивной торговли ана­литики сравнивают средние объемы дневной торговли акциями (т.е. количество акций на данной бирже, перешедших из рук в руки за один день) на нью-йоркской бирже NYSE, представляющей компании первого эшелона, на бирже АМЕХ и рынке NASDAQ. На двух последних широко представ­лены акции молодых развивающихся компаний, и, сопоставляя их суммарный объем торговли с объемом торговли на респектабель­ной нью-йоркской бирже, можно оценивать динамику спекулятивной активности. Максимум отношения

S = [объем(АМЕХ) + объем(NASDAQ)]/объем(NYSE)


соответствует максимуму спекулятивной активности и свидетельствует о возможном скором прекращении роста рынка. На рисунке 6.4 показано изменение индекса спекулятивной активности за 1994-1996 годы вместе с индексом Расселл-2000. Яркий пик индекса S в июне 1996 года предшествовал сильной коррекции рынка.

Рис. 6.4. Индекс Расселл-2000 (толстая линия) и индекс спекуля­тивной актив­ности (тонкая линия). Резкий рост послед­него в мае 1996 года предшествовал сильной коррекции рынка в июле 1996 года