ОПРЕДЕЛЕНИЕ
Коэффициент пут/колл (Р/С Ratio) — его разработал Мартин Цвейг (Martin Zweig) — это психологический индикатор рынка, отражающий соотношение между объемами торгов по опционам пут и колл на Чи кагской бирже опционов (СВОЕ).
Рыночная практика показывает, что опционами обычно торгуют нео пытные и нетерпеливые инвесторы, которых привлекает возможность получения огромной прибыли при малых расходах. Интересно отме тить, что поведение этих инвесторов дает превосходные сигналы о бли зости рыночных вершин и оснований.
ИНТЕРПРЕТАЦИЯ
Опцион колл дает инвестору право купить 100 акций по заранее уста новленной цене. Инвесторы, покупающие опционы колл, рассчитыва ют на рост цен в последующие месяцы. Напротив, опцион пут дает инвестору право продать 100 акций по заранее установленной цене. Инвесторы, покупающие опционы пут, рассчитывают на снижение цен. (У этого общего правила имеется исключение: опционы пут и колл по купаются также для хеджирования позиций по другим финансовым инструментам, включая и другие опционы.)
Поскольку покупатели опционов колл рассчитывают на рост рынка, а покупатели опционов пут — на его падение, соотношение между опци онами пут и колл отражает бычьи/медвежьи ожидания этих слабых — по утвердившейся репутации — инвесторов.
Чем выше коэффициент пут/колл, тем пессимистичнее их настрой. И наоборот: низкие показатели означают большой объем торгов по оп ционам колл и, следовательно, преобладание бычьих ожиданий.
Интерпретация коэффициента пут/колл основана на принципе проти воположного мнения. Когда индикатор принимает крайние значения, рынок обычно меняет направление на противоположное. Основные ориентиры для интерпретации коэффициента пут/колл даны в табли це. Но разумеется, рынок вовсе не обязан корректировать направле ние своего движения только потому, что в ожиданиях инвесторов преобладает чрезмерный оптимизм или пессимизм! Как любой другой инструмент технического анализа, коэффициент пут/колл следует ис пользовать совместно с другими рыночными индикаторами.
