с одной стороны, важен сам




Средний срок до погашения (средняя жизнь облигации N ) определяется следующим образом:



Показатель средней жизни облигации, с одной стороны, важен сам по себе, но с другой стороны особое значение он приобретает при использовании его в определении показателя доходности к средней жизни облигации (yiеld average life - YAL).
Этот показатель рассматривается аналогично показателю доходности к погашению, но в качестве N используется расчетный показатель N - средняя жизнь облигации. Он используется как при сравнении облигаций с одинаковыми сроками и показателями доходности, но разными схемами выкупа, так и при разных показателях доходности.

Недостаток метода состоит в том, что ожидаемый поток платежей не
рассматривается с точки зрения его настоящей стоимости.
Существуют показатели, в которых устранен этот недостаток: это показатели эквивалентной жизни облигации и доходности к эквивалентной жизни облигации.
Эквивалентная жизнь облигации - средневзвешенная дата выкупов,
взвешенных по потоку выкупных платежей, продисконтированных по ставке доходности к эквивалентной жизни (YЕL).

Дополним предыдущий пример. Результаты расчетов приведены в таблице 11.

Таблица 11