Предметом исследования является оценка стоимости компаний и инвестиционных проектов методом реальных опционов с позиций собственников компаний и
инициаторов проекта, как основных участников экономического процесса. Данный метод широко распространён в зарубежной практике: крупнейшая международная
фармацевтическая компания Merck уже много лет применяет опционные методы для оценки миллиардных инвестиций в разработку новых препаратов, с помощью метода
реальных опционов компания «Texaco» оценивала нефтяные месторождения, находящиеся в начальной стадии освоения, а компания «British Petroleum» провела
оценку и разработала стратегию освоения нефтяных месторождений в Северном море, также метод применялся при оценке стоимости таких компаний как Airbus,
General Electric, Hewlett-Packard, Intel, Toshiba, Yahoo, Portes. В России же к нему начинают проявлять интерес только сейчас.
Введение
В настоящее время проблема оценки стоимости компаний остаётся наиболее актуальной в сфере корпоративных финансов. Оценка стоимости предприятия является неотъемлемой процедурой при обмене ценными б...
Оценка стоимости компании является одним из основных аспектов финансового анализа. Оценка стоимости – это «совокупность действий, направленных на вынесение мотивированного суждения о стоимости объ...
Метод накопления активов - один из методов подхода на основе активов - является косвенным способом определения рыночной стоимости объекта оценки по стоимости замещения активов1. При использовании...
Оценка методом чистых активов определяет стоимость компании как разность между стоимостью активов, которыми компания располагает и стоимостью обязательств этой компании. Для применения этого метод...
Например, могут существовать две различные угольные компании, использующие схожие технологии и имеющие одинаковую структуру активов, однако обладающие принципиально различными стоимостями в силу т...
Это единственный метод, принимающий во внимание все эти три фактора. Данный метод требует проведения анализа доходов, расходов, капитальных вложений, структуры капитала и остаточной стоимости акти...
Остаточная стоимость может быть определена на основе нескольких методов, в том числе с помощью мультипликаторов типа цена компании к выручке, цена компании к денежному потоку, расчетов ежегодных д...
Коэффициент капитализации используется применительно к некоторому отдельно взятому денежному потоку (или прибыли), например, денежному потоку (или прибыли) за прошлый год, с целью определения стои...
N – горизонт расчета, количество периодов, за которые мы рассматриваем проект, обычно выбирается не превышающим срока жизни проекта где 0 V - стоимость бизнеса на момент расчета, i FCFE - денежный...
где WACC – средневзвешенная стоимость капитала (Weighted Average Capital Cost), – доля акционерного и долгового капитала в структуре финансирования соответственно, – стоимость (требуемая доходност...
Метод компании-аналога широко распространен среди западных аналитиков и заключается в сравнении показателей оцениваемой компании с показателями или коэффициентами схожих компаний в аналогичной отр...
быть скорректирована в зависимости от других факторов, например, скидки на неконтрольный характер оцениваемого пакета акций, надбавки за владение контрольным пакетом акций, фактора риска по инвест...
Биномиальная модель. Техника построения данной модели сложнее предыдущей, но тем не менее позволяет учесть все дополнительные факторы и сценарии развития проекта и получить боле точные результаты...
После моделирования движения цены рассматриваемого актива формируется репликативный портфель. Целью его создания является использование комбинации безрискового актива и рассматриваемого актива для...
Вероятность относительного роста (П), исходя из предположений о нейтральном отношении к риску, можно рассчитать как: П = [(1+r)-d]/u-d/ Соответственно вероятность снижения стоимости проекта будет...
Оценка предприятия методом DTA. На самом деле расплата с кредитором в полном объёме наступит только в случае реализации оптимистического сценария. В этом случае: Стоимость предприятия Собственный...
Оценка предприятия методом DTA на основе риск-нейтрального подхода. Отличие от обычного метода DTA заключается в том, что в качестве вероятностей используются не объективные, а риск-нейтральные оц...
Оценка предприятия методом DTA по риск-нейтральному подходу (репликативный портфель) – модель Кокса-Росса-Рубинштейна. Cуществует и другая возможность применения риск-нейтрального подхода – воспол...
Расчет при отсутствии стратегической гибкости Сначала необходимо найти дублирующий актив, примером которого могут быть акции существующего сопоставимого горнодобывающего предприятия ( S ), свободн...
Риск-нейтральность означает, что ожидаемая доходность акций относительно новой меры совпадает с доходностью по безрисковому активу: Будем теперь предполагать, что распределение будущих потоков от...
Как уже отмечалось выше, оценка стоимости бизнеса занимает значительное место в спектре услуг, предоставляемых большинством финансовых институтов. До недавнего времени, в практике оценки использов...
перспективы конкретного предприятия или проекта, поскольку обобщающие методы не работают корректно. Во-вторых, большинство проектов, осуществляемых в российских условиях, содержат в себе относител...
Нормативные акты 1. Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 19.07.2000 (с изменениями от 30.12.2004). 2. Стандарт Российского общества оценщиков СТО РОО 23-01-96 «Оценка минерально...
8. Крушвиц Л. Финансирование и инвестиции. – СПб.: Питер, 2002. 9. Лимитовский М.А. Инвестиционные проекты и реальные Список используемой литературы 3
6. Гащин Л. Некоторые особенности определения рыночной стоимости привилегированных акций доходным подходом. // Рынок ценных бумаг, 2003, № 4. 7. Дорофеев Е.А. Облигации с переменным купоном: принц...
Вексель в хозяйственном обороте
Вексель может выполнять различные задачи в работе финансового механизма: используется в качестве платёжного документа, средства вложение временно свободных денег, как инструмент кредитования, служить обеспечением возврата ссуды при получении кредита в банке. Привлекательность применения векселя в хозяйственной практике по сравнению с другими инструментами должна быть оправдана так называемой вексельной силой.
Вексель и вексельное обращение
Несмотря на все проблемы и препятствия, Россия и Кыргызстан постепенно вступают на путь цивилизованных рыночных отношений, что влечет за собой необходимость применения инструментов, облегчающих осуществление хозяйственных операций субъектами экономики. Одним из таких инструментов является вексель. Во времена царской России вексель имел достаточно широкое распространение, однако в Советском Союзе он утратил свое значение и вовсе перестал функционировать в связи с тем, что все хозяйствующие субъекты были предметом государственной собственности, и, следовательно, получали средства «из одного кармана».
Вексельное обращение и перспективы его развития в Российской Федерации - Веденеев Олег Геннадьевич
Вексель- разновидность кредитных денег, уже несколько столетий применяющийся в мировой торговой практике, и только в последние шесть лет осваивается российскими предприятиями и банками на внутреннем рынке, хотя в России, как показывает история и существовала нормативная база для его использования. Вексельное обращение становиться особенно актуально в наше время взаимных неплатежей.
Вексельное обращение и учет
На сегодняшний день бухгалтерская отчетность не содержит достаточно информации для анализа состояния расчетов хозяйствующего субъекта по полученным и выданным векселям.
Значение вексельного обращения
Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть переуступлено другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги. К ценным бумагам относятся облигации, чеки, векселя, акции, коносаменты, сберегательные сертификаты и другие документы, выпускаемые в соответствии с законодательством в качестве ценных бумаг.