Генезис количественной теории

Успешный творческий поиск знаменит именами Давида Рикардо, Джона С. Милля, Ирвинга Фишера, Милтона Фридмена.

Американский ученый Ирвинг Фишер (1867-1947) вошел в историю экономической мысли своими исследованиями “покупательной силы денег”, “уравнением обмена”, предложениями, связанными со “стопроцентными деньгами” и “конструктивным налогообложением”. Эти темы до сих пор остаются в кругу дискутируемых проблем.

Историческая заслуга Фишера состоит прежде всего в том, что он нашел четкое логическое выражение самой сути количественной теории денег, сложившейся во времена Дж. Милля (1800 -1873). Следует отметить, что Фишер создал также концепцию экономических интересов и был первым президентом учрежденного в 1931 г. Международного эконометрического общества.

Путь науки извилист и труден. Решения по большей части являются плодами долгих размышлений, бессонных ночей. К тому же гипотезы оказываются порой тупиковыми. Но даже в этом последнем случае они стимулируют мысль. Нас отделяют от первого издания книги И. Фишера 90 лет, но, несмотря на почти вековую давность, труд этого создателя науки о деньгах не устарел.

Остановимся на некоторых загадках науки и предлагавшихся способах их разрешения.

Грезы о золоте. Металлисты и номиналисты
У некоторых экономических субъектов до сих пор сохраняется мистическая вера в деньги, имеющие “внутреннюю стоимость”, витают идеи возврата к золотому стандарту. Его адепты полагают, что при размен...
Генезис количественной теории
Она, как говорится, получив ангажемент в Англии в XVIII в., постепенно превращалась в научный фундамент учения о деньгах, усложнялась, все более сближаясь с финансовой и макроэкономической практик...
Уравнение обмена И. Фишера
Переход количественной теории в новое качество связан с появлением уравнения обмена И. Фишера (начало XX в.): MV=PY. Кроме уже известных нам обозначений здесь представлены: Y- годовой реальный про...
Денежная масса
К. Брунер называл ее главным макроэкономическим параметром. Формула М = PY/V нуждается в комментариях. В уравнении обмена обычно используется М1 - корзина денежной наличности, состоящая из обращаю...
Количественная теория открыла путь к монетаризму
Исследовательское поле количественной теории денег обрабатывали шведские ученые Кнут Виксель и Густав Кассель, экономисты-математики Чикагской школы во главе с лауреатом Нобелевской премии Милтоно...
Богатство и обмен
Для уяснения отношения темы, трактуемой в настоящей книге, к общему предмету экономики необходимо дать некоторые основные определения. Во-первых, сама экономика может быть определена как наука о б...
Меновые блага
До сих пор мы ограничивались рассмотрением некоторых следствий, вытекающих из первого необходимого атрибута богатства - его материальности. Теперь мы обратимся ко второму необходимому атрибуту его...
Обращение денег против благ
До сих пор мы очень мало говорили об отношении богатства, собственности и плодов богатства ко времени. Известное количество благ по отношению ко времени может быть рассматриваемо как количество бл...
Различные циркуляторные средства
Мы определили деньги как все то, что принимается всеми в обмен за блага. Таким образом, та легкость, с какой они обмениваются и всеми принимаются в обмен за блага, является их отличительной чертой...
Различные циркуляторные средства 2
Если мы теперь сосредоточим наше внимание на современных и нормальных условиях и на тех средствах обмена, которые являются деньгами или более всего к ним приближаются, мы найдем, что сами деньги п...
Различные циркуляторные средства 3
Деньги называются полноценными, когда товар, из которого они сделаны, имеет одну и ту же ценность как при употреблении его в качестве денег, так и при всяком другом употреблении. Полноценные деньг...
Различные циркуляторные средства 4
В настоящей главе мы исключим из рассмотрения банковские депозиты и чековое обращение и сосредоточим все наше внимание на обращении денег, как полноценных, так и кредитных. В Соединенных Штатах ед...
Уравнение обмена в арифметическом выражении
Оставляя без рассмотрения влияние депозитного, или чекового, обращения, можно сказать, что уровень цен зависит только от трех причин: 1) от количества денег в обращении, 2) от скорости их обращени...
Уравнение обмена в арифметическом выражении 2
Всякая другая продажа и покупка может быть выражена подобным же образом, и, складывая вместе все индивидуальные уравнения купли-продажи, мы получим уравнение обмена для известного периода в данном...
Уравнение обмена в арифметическом выражении 3
Очевидно, что ценность этих сделок составит 100 млн. долл., так как 20 млн. долл. стоит хлеб, 50 млн. долл. - уголь и 30 млн. долл. - ткань. Таким образом, уравнение обмена примет следующий вид (п...
Уравнение обмена в арифметическом выражении 4
Если цены повышаются равномерно, то все они, очевидно, должны в точности удвоиться, так что уравнение примет вид: 10 млн. (долл.) х 20 (оборотов в год) = = 200 млн. (хлебов) х 0,20 (долл. за хлеб)...
Уравнение обмена в арифметическом выражении 5
Однако удвоение количества обмениваемых благ не повышает, а понижает вдвое высоту уровня цен при предположении, что количество денег и скорость их обращения остаются без перемен. При таких условия...
Уравнение обмена в механическом выражении
Уравнение обмена было только что выражено при помощи арифметических иллюстраций. Оно может быть также наглядно представлено при помощи механических иллюстраций (рис. 2). Этот рисунок представляет...
Уравнение обмена в механическом выражении 2
Увеличение веса груза или длины плеча на одной стороне требует для сохранения равновесия пропорционального увеличения веса груза или длины плеча на другой стороне весов. Этот простой и естественны...
Уравнение обмена в алгебраическом выражении
Теперь мы переходим к точному алгебраическому изложению уравнения обмена. Алгебраическое изложение является обычно хорошим предохранителем от расплывчатых рассуждений, главным образом ответственны...
Уравнение обмена в алгебраическом выражении 2
Алгебраический вывод этого уравнения, без сомнения, по существу тот же, что и данный выше вывод его арифметическим путем. Он состоит просто в сложении между собой уравнений всех индивидуальных пок...
Уравнение обмена в алгебраическом выражении 3
Мы вывели уравнение обмена MV = pQ, складывая вместе в правой части его суммы, затрачиваемые отдельными лицами. Но при помощи таких же рассуждений можно было вывести уравнение обмена, беря суммы н...
Заключение и иллюстрации
Только что сказанное завершает наше изложение уравнения обмена; мы не касались лишь одного элемента уравнения -чековых платежей; рассмотрение его мы отложим до следующей главы. Мы видели, что урав...
Заключение и иллюстрации 2
В первом примере увеличение количества денег является чисто номинальным и достигается путем переименования монет. Во втором примере кроме переименования вводится новое обстоятельство - перечеканка...
Тайна циркуляторного кредита
Перейдем теперь к объяснению природы банковского депозитного обращения, или циркуляторного кредита. Кредитом вообще называется требование кредитора к дебитору. Банковские текущие счета суть требов...
Тайна циркуляторного кредита 2
Чтобы понять подлинную природу банковских депозитов, представим себе гипотетическое учреждение - род простейшего банка, существующего исключительно для приема депозитов и для надежного хранения де...
Тайна циркуляторного кредита 3
Теперь предположим, что А желает уплатить В 1000 долл. А мог бы пойти с B в банк, представить последнему сертификаты или чеки на 1000 долл., получить золото и передать его В, который затем может в...
Тайна циркуляторного кредита 4
Предположим, что в силу этого банк решает выдать в виде ссуд половину своей наличности. Эта выдача обычно делается в обмен на долговые обязательства заемщиков. Таким образом, заем в действительнос...
Тайна циркуляторного кредита 5
Предположим далее, что заемщики становятся также и вкладчиками, депонируя наличные 50 тыс. долл., которые они заняли у банка, и получают взамен право извлечь из него ту же самую сумму по первому т...
Тайна циркуляторного кредита 6
До выдачи займов Средства Обязательства Золотой запас - 100 тыс. долл. Долг вкладчикам - 100 тыс. долл...
Тайна циркуляторного кредита 7
Отсюда ясно, что посредничество денег в этом случае является излишним усложнением, хотя оно может помочь теоретическому уяснению вытекающих из этого перемен в правах и обязательствах. Таким образо...
Основа циркуляторного кредита
Необходимо с особой силой подчеркнуть, что во всяком балансе ценность обязательств основывается на ценности средств. Вклады банка не являются исключением, и мы не должны смущаться тем фактом, что...
Основа циркуляторного кредита 2
Интересно отметить, что образование крупнейших современных трестов дало значительный толчок расширению депозитного обращения благодаря тому, что обязательства крупных обществ с большей легкостью п...
Банковские ограничения
Мы видели, что средства банка должны быть адекватны его обязательствам. Мы хотим теперь показать, что форма средств должна быть такой, чтобы она гарантировала быструю оплату обязательств. Так как...
Банковские ограничения 2
Так как банк не может пойти ни по одному из этих путей, он будет стараться, если ему угрожает недостаточность наличности, предупредить такое положение путем обратного истребования некоторых из сво...
Исправленное уравнение обмена
Итак, изучение банковских операций обнаруживает два вида средств обращения: один - это банкноты, принадлежащие к категории денег, и другой - депозиты, находящиеся вне этой категории, но составляющ...
Исправленное уравнение обмена 2
Уравнение обмена с включением банковского кредита установлено также Кеммерером (Money and Credit Instruments in their Relation to general Prices), хотя и несколько иным путем. Что кредит действует...
Пропорциональность депозитного обращения количеству денег при нормальных условиях
C распространением уравнения обмена, с чисто денежного обращения на условия депозитного обращения влияние количества денег на общий уровень цен становится менее непосредственным, а процесс исследо...
Пропорциональность депозитного обращения 2
Следовательно, существует определенное соотношение между чековым и кассовым обращением в соответствии с удобством и обычаями; существует также более или менее постоянное отношение между размером д...
Итоги
Содержание этой главы может быть сформулировано в немногих простых положениях: 1) Банки доставляют средства обращения двух родов, а именно банкноты, которые являются деньгами, и банковские депозит...
Отставание приспособления процента к движениям цен
В последней главе было показано, что количество банковских депозитов нормально держится в определенном отношении к количеству денег в обращении и к сумме банковских резервов. Пока такое нормальное...
Отставание приспособления процента 2
Так как изучение этих подъемов и падений цен связано с изучением приспособления ставки учетного процента, то наша первая задача заключается в кратком описании действия повышения и понижения цен на...
Как подъем цен порождает дальнейший подъем цен
Теперь мы можем приступить к изучению временных, или переходных, изменений в членах нашего уравнения обмена. Начнем с предположения, что произошло незначительное первоначальное нарушение, например...
Оценка нарушений уравнения обмена
Расширение депозитного обращения, вызываемое этим сложным движением, приводит к ненормальному увеличению отношения М' к М. Это совершенно очевидно, если повышение цен начинается благодаря изменени...
Оценка нарушений уравнения обмена 2
Дальше мы заметим, что повышение цен, или падение покупательной силы денег, ускоряет обращение денег: мы все спешим отделаться от товара, который, подобно зрелому плоду, портится в наших руках [Дл...
Как повышение цен переходит в кризисы
Очевидно, что экспансия, проистекающая из этого круга причин, не может продолжаться постоянно. Она должна в конце концов изжить сама себя. Препятствие к продолжению ее действия лежит в ставке проц...
Как повышение цен переходит в кризисы 2
Общепризнано, что сжатие банковского кредита, происходящее вследствие потери доверия, есть основной момент каждого кризиса независимо от того, что является причиной этой потери доверия. Момент, ко...
Завершение кредитного цикла
Сокращение ссуд и депозитов сопровождается уменьшением скорости их обращения, а это, в свою очередь, содействует предотвращению дальнейшего повышения цен и порождает тенденцию к их понижению. Греб...
Завершение кредитного цикла 2
Таким образом, падение цен порождает дальнейшее падение их. Круг, очевидно, повторяется до тех пор, пока ставка процента отстает в своем падении. При этом всего больше теряют те из деловых людей,...
Завершение кредитного цикла 3
Мы рассмотрели повышение цен, кульминационный пункт их подъема, падение и начало нового повышения. Эти изменения являются ненормальными колебаниями, зависящими от некоторого первоначального наруше...
Завершение кредитного цикла 4
Не следует, однако, предполагать, будто каждый кредитный цикл выражен настолько резко, что необходимо вызывает искусственно чрезмерную торговую активность в одну часть периода, и “тяжелые времена”...
Итоги
В настоящей главе мы анализировали явления, характерные для переходных периодов. Мы нашли, что период бума приводит к реакции и что этот бум и реакция составляют цикл процветания и депрессии. Мы в...
Влияние условий производства и потребления на торговлю и тем самым на цены
До сих пор мы рассматривали уровень цен как функцию объема торговли, скоростей обращения денег и депозитов и количества денег и депозитов. Только эти факторы имеют прямое влияние на уровень цен. В...
Влияние условий производства и потребления 2
2. Факторы, действующие на стороне потребления: а) развитие и разнообразие человеческих потребностей. 3. Факторы, связывающие производство и потребление: а)легкость транспорта, б) относительная св...
Влияние условий производства и потребления 3
1 (г). Но для своего использования знание техники производства должно быть применено к производству. Это же применение знания обычно требует помощи капитала. Чем больше запас капиталов в данном об...
Влияние условий объединения производителей и потребителей на торговлю и тем самым на цены
3 (а). Все, что облегчает сношения между людьми, содействует увеличению торговли. Все, что препятствует этим сношениям, имеет тенденцию уменьшать ее. На первом месте стоят механические удобства тр...
Влияние индивидуальных привычек на скорость обращения денег и депозитов и тем самым на цены
После исследования причин, стоящих вне уравнения обмена и влияющих на объем торговли, нашей ближайшей задачей является рассмотрение причин, также не входящих в состав уравнения и влияющих на скоро...
Влияние индивидуальных привычек 2
Можно наперед утверждать, что скорость обращения денег у расточителя будет выше средней [См.: Jevons. Money and Mechanism of Exchange. New York (Appleton), 1896. P. 336.]. Расточитель всегда испыт...
Влияние индивидуальных привычек 3
Например, рабочий, получающий и расходующий 7 долл. в неделю, если он не может покупать в долг, должен растягивать расходование своей недельной заработной платы на всю неделю. Если он расходует 1...
Влияние систем платежа на скорость обращения денег и депозитов и тем самым на цены
2 (а). Чем чаще деньги или чеки получаются и уплачиваются, тем короче средний интервал между получением и расходованием денег или чеков и тем более скорость их обращения. Это можно лучше видеть из...
Влияние систем платежа 2
2 (б). Регулярность платежей точно так же облегчает оборот. Когда рабочий может быть вполне уверен одинаково и в своих получках, и в своих платежах, он может путем простого расчета приноровить их...
Влияние общих причин на скорости обращения денег и депозитов и тем самым на цены
3 (а). Чем гуще население местности, тем больше будет скорость обращения денег [Это было отмечено Kinley'ем в Money. New York (Macmillan), 1904. P. 156. ]. Совершенно очевидно, что это справедливо...
Факторы, влияющие на сумму вкладов на текущие счета и тем самым на цены
Наконец, главными специфическими факторами, не учтенными в уравнении и действующими на объем депозитов, являются следующие: 1) система банковского дела и привычка населения использовать эту систем...
Влияние внешней торговли на количество денег и тем самым на цены
Теперь мы рассмотрели те из факторов, не включенных непосредственно в уравнение обмена, которые действуют на объем товарного обращения (Q), на скорость обращения денег и депозитов (V и V') и на су...
Влияние внешней торговли 2
Уровень цен небольшой страны, хотя бы Швейцарии, в значительной мере зависит от уровня цен в других странах. Золото, которое является полноценными и полновесными деньгами большинства цивилизованны...
Влияние внешней торговли 3
Хотя международная торговля и торговля между отдельными районами никогда не приводит к точному равенству уровней цен, но все же она в меру своего развития будет вызывать соответствие в уровнях цен...
Влияние внешней торговли 4
В этом, быть может, заключается главное основание, почему покровительственный тариф кажется многим причиной благоденствия. Он дает временный стимул не только покровительствуемой индустрии, но и то...
Влияние расплавки и чеканки монет на количество денег и тем самым на цены
Мы видели, как М в уравнении обмена подвергается влиянию импорта и экспорта денег. Количество денег (M) во всех других странах, рассматриваемое по отношению к количеству денег в данной стране (M),...
Влияние производства и потребления денежных металлов на количество денег и тем самым на цены
Запас слитков не является конечным фактором, влияющим на количество денег. Если запасы слитков и денег влияют друг на друга, то общий запас тех и других, в свою очередь, находится под влиянием про...
Влияние производства и потребления денежных металлов 2
Сказанное остается правильным, как бы ни выражались издержки производства, в золоте ли или в каких-либо других товарах, как, например, пшеница, или в товарах вообще, или в каком-либо идеальном “аб...
Влияние производства и потребления денежных металлов 3
Изложенным освещается вопрос о притоке золота и об условиях, регулирующих этот приток. Перейдем теперь к вопросу об отливе или потреблении золота. Потребление имеет две формы, а именно потребление...
Механическая иллюстрация перечисленных факторов
Во всяком полном описании факторов, определяющих покупательную силу денег, мы считаем необходимым особенно иметь в виду три группы их: 1) производство, или “приток”, золота (т.е. из рудников), 2)...
Механическая иллюстрация 2
Оба сосуда имеют вводящие и выводящие отверстия. Рассмотрим их действие в отношении к сосуду слитков (Gb). Здесь каждое вводящее отверстие изображает отдельный рудник, доставляющий слитки золота,...
Механическая иллюстрация 3
Покупательная сила золота будет возрастать. Но это явится, в свою очередь, препятствием для чрезмерного отлива и будет стимулировать прилив золота, восстанавливая равновесие того и другого. Положе...
Механическая иллюстрация 4
Теперь мы изучили все внешние факторы уравнения обмена, кроме одного. Этот последний заключается в характере денежной и банковской систем, которые влияют на количество денег и депозитов. Подробное...
Закон Грешема
До сих пор мы рассматривали факторы, определяющие покупательную силу денег, при условии, что все деньги в обращении являются однородными. Иллюстрация, данная в предыдущей главе, показывает, как де...
Закон Грешема 2
Что же тогда делается с более дорогими деньгами? Они или могут быть припрятаны, или уйдут на переплавку, или уйдут за границу. Припрятаны или переплавлены они будут по мотивам бережливости, а отсы...
Условия немедленной несостоятельности биметаллизма
Очевидное действие закона Грешема состоит в понижении покупательной силы денег при всяком удобном случае. Ис тория мирового денежного обращения в значительной мере представляет собой перечень прим...
Условия немедленной несостоятельности 2
Дальше предположим, что справа открыта трубка, соединяющая сосуд Sb с денежным сосудом, т. е. мы вводим биметаллизм. При биметаллизме правительства открывают свои монетные дворы для свободной чека...
Условия немедленной несостоятельности 3
При такой системе должник может выбирать, если он иным путем не связан своим контрактом, уплату или золотыми или серебряными деньгами. Эти два условия действительно являются двумя необходимыми рек...
Условия немедленной несостоятельности 4
Мы должны различать здесь два случая: 1) когда количество серебра х, находящееся выше промежуточной линии mm, превышает все содержимое денежного сосуда, расположенное ниже этой линии, 2) когда х м...
Условия несостоятельности биметаллизма, когда производство денежных металлов превышает их потребление
Таков первый случай, когда х больше, чем содержимое денежного сосуда ниже линии mm. Во втором случае предполагается, что х меньше, чем содержимое денежного сосуда ниже линии mm; это значит, что се...
Условия несостоятельности биметаллизма 2
Следовательно, биметаллический уровень в том случае, когда биметаллизм осуществим, должен всегда лежать между уровнями, которые принадлежали бы обоим металлам при золотом монометаллизме, когда зол...
Условия несостоятельности биметаллизма 3
Необходимо заметить, что биметаллизм никогда не может избежать небольшой премии. Напротив, это именно та разница уровней, которая доставляет силу, вызывающую изменение от одной точки равновесия к...
“Хромающая” валюта, валюта “Gold-Exchange Standard”
В настоящее время биметаллизм представляет только исторический интерес. Эта система больше не имеет применения, но ее прежнее господство оставило за собой во многих странах, включая Францию и Соед...
“Хромающая” валюта 2
В только что рассмотренном случае ценность чеканного серебра будет равна ценности золота в законном соотношении. Совершенно такой же принцип прилагается в случае всяких денег, чеканная ценность ко...
“Хромающая” валюта 3
Итак, неразменные бумажные деньги, подобно нашим неразменным серебряным долларам, могут циркулировать al pari с другими деньгами, если количество их ограничено и они не являются слишком непопулярн...
Биметаллизм во Франции
Теперь нам предстоит иллюстрировать историческими примерами только что изложенные принципы. Первый и наиболее важный пример мы имеем во Франции. Отношение между серебром и золотом как 15 1/2:1 был...
Уроки французского опыта
Странно, что уроки Франции и другие эксперименты, кажется, не были вообще поняты ни монометаллистами, ни биметаллистами. Например, непримиримые монометаллисты указывали на колебания ценности золот...
Уроки французского опыта 2
С другой стороны, биметаллисты часто ошибались, рассматривая этот эксперимент как одинаково хорошо иллюстрирующий границы и возможности биметаллизма. В 1850 г. биметаллизм почти потерпел крушение...
“Хромающая” валюта в Индии
Система, применяемая теперь во Франции, применяется и многими другими странами, которые, подобно Франции, были вынуждены принять ее, так как иначе им грозило сделаться странами с серебряной валюто...
“Хромающая” валюта в Соединенных Штатах
К числу стран, имеющих в настоящее время “хромающую” валюту, относятся и Соединенные Штаты. В 1792 г. Конгресс принял полный биметаллизм. Полная законная платежная сила была придана и золотым и се...
Общий очерк денежной системы Соединенных Штатов
Система “хромающей” валюты, установившаяся теперь в Соединенных Штатах, логически представляет связующее звено между полным биметаллизмом и теми “сложными” системами, при которых любое количество...
Общий очерк денежной системы Соединенных Штатов 2
Они держатся al pari с золотом по следующим причинам: 1) они ограниченны в количестве, 2) они разменны на золото по требованию, 3) они принимаются в уплату налогов и являются законным платежным ср...
Общий очерк денежной системы Соединенных Штатов 3
Денежное обращение в Соединенных Штатах, млн. долл. Золото Серебро Билеты (ноты) С.-А.С.Ш. Банкноты Разменные и мелкие монеты Всего...
Общий очерк денежной системы Соединенных Штатов 4
Мы видим систему денежного обращения, в которой золото -основание всей системы - составляет от 1/3 до половины всей циркуляции, находящейся вне казначейства и банков, и немного более половины дене...
Уравнение обмена не предполагает никакой причинной зависимости
Главной целью предыдущих глав было установление причин, определяющих покупательную силу денег. Покупательная сила рассматривалась как результат действия пяти, и только пяти, групп причин. Этими пя...
Уравнение обмена 2
Таким образом, за пятью группами причин, которые одни только оказывают влияние на покупательную силу денег, мы находим свыше дюжины предшествующих причин. Если бы мы захотели продолжить исследован...
Действия, производимые изменением количества денег (M).
Количественная теория в причинном смысле Мы предполагаем в этой главе исследовать, насколько указанные выше положения являются действительно каузальными. Мы изучим подробно влияние каждой из шести...
Действия, производимые изменением количества денег 2
Такое приноравливание каждого человека, без сомнения, несколько грубо и в широкой степени находится в зависимости от случайностей момента, но в течение долгого периода и для значительного числа лю...
Действия, производимые изменением количества денег 3
Увеличение количества золотых денег вызывает, как мы уже отмечали, рост в торговле золотыми предметами. Такое же увеличение произойдет в продаже машин для золотых рудников, пробирных аппаратов и в...
Действия, производимые изменением количества денег 4
Мы можем теперь, следовательно, еще раз установить, в каком смысле является справедливым каузальное значение количественной теории. Эта теория справедлива в том смысле, что одним из нормальных дей...
Количественная теория не является строго справедливой во время переходных периодов
Мы особенно подчеркнули тот факт, что прямо пропорциональное действие увеличения М на цены является только нормальным или конечным действием по окончании переходных периодов. Положение, что цены и...
Действия, производимые изменением в количестве депозитов (М') по отношению к количеству денег (М)
Что касается депозитов (М'), то эта величина всегда зависит от М. Депозиты подлежат выплате деньгами по первому требованию. Они требуют от банка некоторых резервов в деньгах, а потому должно сущес...
Действия, производимые изменениями в скоростях обращения (V и V')
Мы переходим теперь к действиям изменений в скоростях обращения (V и V'). Эти действия весьма близко сходны с только что описанными. Конечные действия отражаются только на ценах, но не на количест...
Действия, производимые изменениями в объеме торговли (Q)
Наш следующий вопрос касается действий общего увеличения или уменьшения Q, т. е. объема торговли. Всякое увеличение объема торговли в какой-либо одной стране, положим в Соединенных Штатах, увеличи...
Действия, производимые изменениями в объеме торговли 2
Из этого мы можем заключить, что если национальное богатство per capita возрастает, то скорость обращения денег будет увеличиваться. Это положение, конечно, не относится к номинальному увеличению...
Можно ли рассматривать уровень цен скорее как причину, чем как следствие
Теперь мы изучили действия, производимые изменениями в каждом из факторов уравнения обмена (за исключением одного) на другие факторы. Мы нашли, что в каждом случае, за исключением изменений в объе...
Можно ли рассматривать уровень цен скорее как причину 2
Мы заключаем, что гипотеза, предполагающая, что удвоенный уровень цен действует как независимая причина, управляющая другими факторами уравнения обмена, а не управляемая ими, несостоятельна. Всяка...
Различие между причинным объяснением отдельных цен и уровня цен
Если бы не фанатический отказ некоторых экономистов согласиться, что уровень цен в конечном анализе является следствием, а не причиной, мы не должны были бы с такими громадными усилиями отстаивать...
Различие между причинным объяснением отдельных цен 2
В элементарных учебниках наибольшее ударение делается на том факте, что “спрос” и “предложение” являются неполными понятиями и что для придания им смысла к каждому из них надо прибавить “при некот...
Различие между причинным объяснением отдельных цен 3
Обратное действие цены одного товара на цены других товаров никогда не должно быть упускаемо из вида. Много путаницы было бы избегнуто, если бы мы отказались от всякой попытки исходить при нашем и...
Итоги
Мы видели, что различные факторы, представленные в уравнении обмена, не покоятся на одном и том же причинном основании. Цены являются пассивным элементом, и их общий уровень должен подчиняться дей...
Невозможность быстрого приспособления некоторых цен к общим движениям цен
Мы нашли, что общий уровень цен определяется другими величинами уравнения обмена. Но мы до сих пор не определили точно, что следует разуметь под понятием “общий уровень”. В подобном определении не...
Невозможность быстрого приспособления 2
Каковы бы ни были причины несогласованности движения отдельных цен, результатом будет то, что цены, которые подвергаются изменениям, будут изменяться в большей пропорции, чем в том случае, если бы...
Невозможность быстрого приспособления 3
Цены всех этих различных классов благ не могут все повышаться или понижаться в полном согласии. Некоторые из них значительно более легко приспособляемы, чем другие. Только путем самых произвольных...
Невозможность быстрого приспособления 4
Частные обязательства и векселя должны будут выдаваться в удвоенном количестве для того, чтобы получить ту же реальную сумму, которая получилась бы, если бы уровень цен не повысился вдвое. Подобны...
Вследствие отставания некоторых цен в приспособлении к общему движению цен другие цены должны опережать общее движение
Тот факт, что заработные платы, жалованья, цена золота в неденежной форме и т. д. и особенно цены долговых документов не могут изменяться пропорционально колебаниям количества денег, предполагает,...
Вследствие отставания некоторых цен 2
Эти последние, следовательно, возрастут с 5 млн. до 9,8 млн. долл., т. е. на 96%. Все четыре статьи в таком случае изменятся следующим образом: первая статья - с 95 млн. до 140,2 млн. долл., или н...
Преобразование правой части уравнения обмена из Σ рQ в РТ
Соответственно изменениям каждой отдельной цены будут происходить изменения и в количестве данного товара, которое обменивается по данной цене. Другими словами, как только каждое р изменяется, отн...
Преобразование правой части уравнения обмена из Σ рQ в РТ 2
Как будет показано в следующей главе, существует бесконечное множество способов понимания и построения index numbers цен и объема торговли. Мы будем упоминать только простейшие из них. Г может быт...
Итоги
В этой главе мы видели, что движение цен не происходит и фактически не может происходить в совершенном согласии. Причинами дисперсии являются главным образом следующие три: 1) многие цены связаны...
Формы index numbers
В предыдущей главе была показана необходимость index number (Р) и намечена его частная форма. Эта форма index number была уже показана в главе II для нахождения некоторых условий (пропорциональнос...
Формы index numbers 2
Это суть примеры простых, или невзвешенных, средних. Так как, однако, взвешенные средние имеют много преимуществ в теории и некоторые преимущества на практике, мы должны перейти к их рассмотрению....
Формы index numbers 3
Определив эту идеальную ценность (Т), мы определим теперь Р как отношение действительной ценности сделок в 1910 г. ( pQ) к идеальной ценности ( Р0Q). Выражаясь полнее, Р есть отношение действитель...
Формы index numbers 4
За исключением index numbers Джевонса, которые являются геометрическими средними, существует немного index numbers, которые не утрачивали бы в значительной степени свою пригодность благодаря выбор...
Различные применения index numbers
Следующий наш вопрос заключается в том, какие цены должны быть выбраны при построении index number. Ответ на этот вопрос в значительной мере зависит от цели, которая ставится index number. До сих...
Различные применения index numbers 2
Чтобы определить общее изменение в ценах капитала, мы должны взвесить каждое отношение цен отдельных видов капитала по ценности того частного вида, для которого получено данное отношение. В этом с...
Index numbers как стандарт отсроченных платежей (A Standard of Deferred payments)
Наиболее важным применением index numbers является, может быть, то, что они могут служить основанием для расчетов по долговым обязательствам [Ранняя попытка построить серию index numbers, выражающ...
Index numbers как стандарт 2
Невозможность поступать таким образом становится еще более ясной, когда предусматривается, если есть основания ожидать изменений уровня цен, что возможна некоторая компенсация в виде приспособлени...
Index numbers как стандарт 3
Предположим, например, что заимодавец получает обратно в качестве эквивалента того, что он одолжил, плюс проценты покупательную силу по количеству товаров того рода, который он хотел потребить. Пр...
Index numbers как стандарт 4
Если бы, наоборот, ставка процента падала, то выигрывали бы заемщики, а заимодавцы проигрывали. Ценность земли и всякой другой собственности, доход с которой отсрочивается в далекое будущее, подня...
Отсроченные платежи, основанные на итоговых меновых сделках (Total exchanges)
Лучшей и наиболее практической схемой, могущей разрубить эти гордиевы узлы, является та, которая применялась нами при объяснении Р в уравнении обмена, а именно index number, в котором всякий предм...
Отсроченные платежи 2
Такое заключение имеет еще и другое преимущество. Из index number, назначенного служить основанием для отсроченных платежей заработной платы рабочего, само собой разумеется, должна быть исключена...
Отсроченные платежи 3
Отчасти подобные теории совершенного стандарта отсроченных платежей основаны на идее, что для производства доллара всегда требуется одинаковое количество труда. В этом смысле трудовой стандарт иде...
Отсроченные платежи 4
Однако наша настоящая задача заключается в защите интересов дебиторов и кредиторов не против всевозможных изменений условий обмена, а только против тех, которые прямо связаны с явлением денег. Изм...
Практические ограничения
Итак, мы опять приходим к заключению, что в целом лучшим index number, предназначенным служить в качестве стандарта для отсроченных платежей при сделках, является тот же index number, который мы п...
Практические ограничения 2
Мы можем не только считать оптовые цены грубым отображением всех остальных цен, но и с большей уверенностью свести статистические данные об оптовых ценах к относительно малому числу. Edgeworth и д...
Практические ограничения 3
Для нас нет надобности вдаваться в детальную критику этих index numbers. В целом кажется, что они включают слишком большое количество товаров, причем все они применяют систему неподвижного базиса,...
Итоги
В этой главе мы имели намерение показать, что наиболее совершенная форма index number цен есть отношение реальных ценностей к идеальным ценностям, исчисленным по основным ценам, и что элементы, вх...
Последнее тысячелетие
В силу того что уровень цен и количество денег в обращении не могут быть практически измерены с совершенной точностью и так как уровень цен зависит кроме количества денег еще и от других факторов,...
Последнее тысячелетие 2
Рудники Нового Света начали питать своими металлами мало-помалу и Европу: вначале Испанию, являвшуюся главным владельцем рудников, затем благодаря торговым сношениям Нидерланды и другие европейски...
Последние четыре столетия
Величина запаса денежных металлов во всякий данный момент, в какой бы то ни было стране, очевидно, равна разности, полученной путем вычета из общего количества добычи этих металлов суммы их потреб...
XIX столетие
В течение последнего столетия колебания цен регистрировались более тщательно, и они обнаруживают много подъемов и падений. Наиболее полные статистические данные имеются для Англии. Они изображены...
XIX столетие 2
Единственный период, который на первый взгляд не согласуется с тем, чего мы могли бы ожидать, если бы наша теория о соотношении уровней цен с количеством денег была верна, -это период 1873 - 1896...
Пять движений цен в XIX столетии
Мы можем, таким образом, резюмировать ход движения цен в течение XIX столетия в виде следующих вероятных периодов. 1. Между 1789 и 1809 гг. цены возрастали быстро, причем index numbers'ы Jevons'a...
Пять движений цен в XIX столетии 2
В течение продолжительного периода падения цен от 1873 до 1896 г. одна страна за другой переходили к золотому обращению. Мы уже видели, что Германия перешла к золотому обращению в 1871 - 1873 гг.,...
Пять движений цен в XIX столетии 3

Торговля опционами -описания софта


Программа для анализа методов хеджирования опционов
Данная программа представляет собой рабочую книгу Excel с макросом и предназначена для моделирования и анализа различных способов хеджирования опционов. Пользователь вводит характеристики опциона, а именно: цену исполнения, время до истечения, подразумеваемую волатильность и текущую цену акции, а также определяет то, как этот опцион будет хеджироваться: по дельте, через фиксированный ценовой интервал либо же не будет хеджироваться вообще. Программа проводит тестирование стратегии хеджирования и выводит его результаты.